人形机器人+减速器此公司是国产代替与出海的中心力气之一

  据媒体报道，Figure品牌创始人布雷特·阿德科克对外宣告，F.03类型人形机器人已在全程直播的状态下，接连不间断作业超30小时，全程未呈现停机毛病。职业离别小批量测验，慎重进入1-10规划化开展新阶段。

  2、公司2026年一季报显现，当期营收3.34亿元，同比添加72.63%；归母净利润1.30亿元，同比添加57.53%；扣非归母净利润1.25亿元，同比添加71.86%；根本每股盈余0.36元，毛利率58.60%。

  3、公司是人形机器人精细减速器（行星为主）的中心自研自产厂商与全球TOP3供货商，归于减速器职业的中心成员，直接对标绿的谐波、双环传动等龙头。

  4、公司在人形机器人轻量化关节赛道具有全球竞赛力，是国产代替与出海的中心力气之一。

  人形机器人产业链分为上游中心零部件、中游本体制作与系统集成、下流使用场景三大环节，呈现“浅笑曲线”价值散布，上下流附加值更高。上游为中心，占总本钱60%-70%，包括感知（视觉/力矩传感器）、操控（AI芯片/操控器）、履行（减速器/伺服电机/行星滚柱丝杠）及根底软件，是技能壁垒与国产代替中心区。中游担任本体规划、整机集成与规划化出产，代表企业有特斯拉、优必选、小米等，整合上游软硬件并优化运动操控与交互才能。下流掩盖工业制作、家庭服务、高危作业、医疗恢复等场景，推进技能落地与商业化变现。当时国内产业链趋于完善，中心零部件国产化率超70%，但高端芯片、高精度传感器仍依靠进口，具身智能算法与本钱操控是未来竞赛要害。

  人形机器人职业将进入技能、本钱与商业化三重加快期，呈现四大趋势：一是具身智能成中心引擎，多模态大模型与机器人深层次地交融，环境感知、自主决议计划、灵活操作才能继续提高，推进从“演示”走向“干活”。二是本钱快速下探、规划量产敞开，中心零部件国产化与工艺优化带动整机本钱继续下降，2026—2028年有望打破10万元关口，工业、商业场景首先规划化落地。三是使用场景分层浸透，短期聚集工业制作、物流仓储、商超巡检等半结构化场景；中期向家庭服务、医疗恢复拓宽；长时间迈向通用化，轮足混合形状与双足形状并行开展。四是产业链协同与生态完善，上下流技能标准一致、数据互通加快，国产供应链优势凸显，一起职业竞赛加重，头部效应与洗牌同步呈现。全体看，未来3—5年是商业化要害期，技能、本钱、场景将构成正向循环，推进职业迈向千亿级商场。

  国金证券觉得，2026年是人形机器人从0到1实现要害年，特斯拉Optimus估计8月量产，国产本体出货量将从数千台跃升至数万台。供应链与技能趋于收敛，主张重视四大方向：特斯拉链龙头、电驱动/灵活手/新材料等技能迭代环节、苹果/谷歌/Figure等海外供应链、国内本体及场景使用。

  华源证券以为，2025-2026Q1零部件收入实现，主机厂放量加快。2025年长盈精细、五洲新春等机器人业务收入破亿或敏捷添加；绿的谐波、步科股份营收高增。2026年宇树、优必选、智元方针出货量分别为1-2万台、5000台、数万台；国内百亿估值企业超9家，多家发动IPO。重视高价值零部件与产能出海标的。